Warren Buffett a une citation :

Le prix est ce que vous payez, la valeur est ce que vous obtenez.

 

Prix = valeur ?

Instinctivement, on a tendance à associer le prix à la valeur.

Si une voiture a un prix affiché à 10 000 €, c’est que sa valeur est probablement de 10 000 €.

Et la plupart du temps, c’est effectivement le cas.

Quand nous faisons nos courses, quand nous commandons sur Amazon ou quand nous faisons notre shopping, on se demande rarement si le prix affiché reflète bien la valeur du produit.

Le prix est généralement ajusté en fonction de la concurrence.

Il n’y a aucune négociation possible.

Mais lorsqu’on achète un appartement, par exemple, c’est différent.

La valeur que vous percevez vous peut être différente de celle du vendeur.

Le vendeur peut avoir un affect particulier avec son appartement : c’est là qu’il a vu ses enfants grandir, c’est lui qui a refait entièrement la cuisine.

L’acheteur, lui, voit qu’il faudra refaire la peinture ou que la salle de bain n’est plus en parfait état.

Dans ce cas là, la valeur perçue par le vendeur sera supérieure à celle de l’acheteur.

Tout l’intérêt de la négociation sera alors de trouver un prix qui reflète le plus justement possible la valeur intrinsèque, la valeur réelle de l’appartement.

Même si le vendeur essaiera d’ajuster le prix avec celui de la concurrence, parfois des écarts énormes peuvent toujours exister entre la valeur et le prix d’un bien.

La raison à cela est simple : la transaction est faite par deux êtres humains et donc les émotions y sont présents.

 

L’écart entre valeur et prix en Bourse

En Bourse, c’est la même chose.

Les prix varient en fonction de l’offre et de la demande.

Ce sont toujours des êtres humains qui sont derrière chacune des transactions.

Et même si les prix ont tendance à refléter la valeur des actions, il peut arriver qu’un optimisme ou un pessimisme démesuré s’empare des marchés.

Le graphique ci-dessous représente la variation du prix de l’action de Yahoo.

Fin des années 90, lors de la bulle Internet, une euphorie irrationnelle avait entourée les actions technologiques.

Mais lorsque tout le monde s’est rendu compte que les prix ne reflétaient pas du tout les fondamentaux des entreprises (ce qu’elles gagnent, leurs dettes, leurs potentiels de croissance, etc…), les prix ont chuté.

Tout le monde a alors essayé de reprendre ses esprits et de revenir à des prix qui reflètent davantage la valeur de ces entreprises.

C’est pour cette raison qu’il y a de bonnes affaires : des émotions sont en jeux.

C’est l’écart entre la valeur et le prix qui apportera des opportunités.