Hier, on avait parlé ensemble de la marge de sécurité…
Ce principe si important pour Warren Buffett.
Sa méthodologie d’investissement regroupe 4 éléments auxquels il ne déroge jamais.
Aujourd’hui, on s’intéresse à la muraille…
Se protéger des attaques
La marge de sécurité nous protégeait des incertitudes vis-à-vis du futur.
La muraille, elle, nous protège des concurrents.
Quand une entreprise a du succès, d’autres personnes veulent une part du gâteau.
Prenons l’exemple tout simple d’un marchand de glace.
Ce dernier se positionne dans un quartier bien particulier.
Les enfants en sont fous : à la sortie de l’école, ce sont des centaines d’enfants qui se bousculent pour avoir une glace.
Les affaires du marchand cartonnent, les enfants sont heureux, tout va bien.
Des personnes, ayant eu vent du succès du marchand de glace, se disent qu’ils pourraient faire la même chose.
1 mois après, 5 nouveaux marchands de glace pointent le bout de leur nez dans le quartier.
Le 1er marchand de glace voit son chiffre d’affaire fondre comme neige.
Malheureusement, il n’avait pas de muraille pour le protéger…
S’il avait un avantage compétitif, il aurait réussi à préserver son chiffre d’affaires.
La muraille correspond à une caractéristique qui rend difficile à un concurrent de reproduire la même chose.
5 types de murailles
Je suis sûr que vous avez en tête des entreprises avec des murailles énormes.
Des entreprises qui ont un quasi monopole parce que ce qu’elles proposent est unique.
Si je vous dis smartphone, vous allez penser à Apple.
Réseau social, vous allez penser à Facebook.
Commerce en ligne, ce sera sûrement Amazon.
Ces entreprises ont indéniablement des murailles qui les protègent de leurs concurrents.
Le 1er type de muraille est : la marque ou l’identité.
Prenez Coca-Cola.
Vous voyez tout de suite ce logo blanc sur fond rouge.
Les gens sont tellement familiers avec cette boisson et cette marque que lorsqu’on parle de boisson gazeuse, c’est souvent Coca-Cola qui vient en premier.
Aux Etats-Unis, on ne demande pas un soda, on demande un Coke.
C’est là un signe fort que l’identité de cette entreprise est forte dans l’inconscient des gens.
Le 2nd type de muraille est : l’effet de réseau.
Le meilleur exemple de ce type de muraille est Facebook.
Avec plus de 2 milliards d’utilisateurs, c’est le plus grand réseau social.
Les nouvelles personnes qui s’inscrivent le font parce que tout le monde y est déjà.
L’effet de réseau c’est : j’utilise ce service parce que tout le monde l’utilise et que c’est plus pratique pour moi de faire la même chose.
Imaginez que vous soyez le seul à avoir un smartphone.
Je vous assure que vous y passerez beaucoup moins de temps dessus…
C’est ça l’effet de réseau.
Le 3ème type de muraille est : les faibles coûts.
Difficile de rivaliser avec Primark si on recherche des vêtements pas chers.
Quand une entreprise peut proposer des produits aux coûts les plus faibles du marché, à qualité égale, c’est elle qui gagne.
Le 4ème type de muraille est : le péage.
Certaines entreprises fonctionnent un peu comme un péage : vous êtes obligé de passer par elles si vous voulez avoir un certain service.
Généralement, l’Etat joue un rôle dans l’histoire et réglemente ce type de marché.
Vous voulez de l’électricité chez vous ?
Difficile de ne pas passer par EDF…
Vous voulez prendre le train pour aller à Paris ?
Ce sera sûrement via la SNCF…
Le 5ème type de muraille est : le secret.
Si vous possédez une technologie ou un produit dont vous êtes le seul à posséder le secret, vous êtes protégé.
La recette du Coca n’a jamais été révélée à ce jour.
Cela reste un mystère et grâce à ça, Coca a encore de beaux jours devant lui.
Google est le moteur de recherche n°1 grâce à ses algorithmes qui restent secrets encore aujourd’hui.
Ainsi, si vous voyez qu’une entreprise possède une de ces murailles (parfois même plusieurs), vous savez que ses bénéfices seront protégés.
Les attaques de ses concurrents n’auront que peu d’impact sur son chiffre d’affaires…
Ce sont les actions de ce genre d’entreprises qui nous intéressent.
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