Comment savoir si une action réalise REELLEMENT du cash-flow ?

Comment savoir si une action réalise REELLEMENT du cash-flow ?

Vous savez, le cash-flow, l’argent qui reste après avoir tout payé…

L’argent qui tombe réellement dans notre poche.

Pour un appartement, si on arrive à avoir du cash-flow (net), on a fait une belle opération.

Dans le cas contraire, si notre appartement ne nous rapporte aucun cash-flow, on est parti pour enlever de notre poche et financer une partie du bien…

Comment voir la même chose pour une action ?

 

Revenu ? Cash-flow ? Bénéfices ?

Arnold : ” Hey, mais on l’avait déjà calculé la dernière fois ça, non ? ”

Sylvestre : ” La dernière fois, on avait vu comment reconnaître une action qui fait du profit. ”

Arnold : ” Oui, eh ben alors, ce n’est pas la même chose ? Si je fais un profit, c’est que j’ai de l’argent à me mettre dans la poche. ”

Sylvestre : ” T’as pas tord. Mais quand on analyse une action, il y a quand même quelques subtilités. ”

Arnold : ” Allez, vas-y, explique-moi tout… ”

Sylvestre : ” Quand tu regardes le résultat net que tu vois affiché sur le compte de résultat, ce n’est pas réellement le cash que l’entreprise a engendré. Parce que là-dedans, tu as les chèques qui ont été faits mais pas encore encaissés. ”

Arnold : ” Et c’est sûr que certains chèques ne seront jamais encaissés, il y en a toujours… ”

Sylvestre : ” Exactement ! Tu as aussi l’amortissement qui est pris en compte dans le résultat net et ça c’est quelque chose de purement comptable, cela ne rajoute aucun cash dans les caisses. ”

Arnold : ” L’amortissement ? ”

Sylvestre : “T’inquiète, on reviendra là-dessus une prochaine fois. ”

Arnold : “Ok, bon… Y’a un endroit alors où je peux voir réellement le cash que l’entreprise a engendré ? ”

Sylvestre : ” Yes ! Pour ça, il faudra qu’on aille regarder du côté du tableau des flux de trésorerie ou cash-flow statement dans la langue de Jay-Z. ”

 

Du cash, du vrai

Ici, dans ce tableau des flux de trésorerie, c’est réellement le cash qui entre et qui sort qu’on regarde.

Pas de manipulation comptable, pas de chèques encaissés, pas encaissés…

Que du cash.

On va faire attention surtout à 2 lignes :

La première est le Flux de trésorerie nets fournis par les activités d’exploitation ou en anglais Net cash provided by operating activities (on l’appelle aussi operating cash-flow).

Voyons d’abord où cela se trouve exactement.

Super ! Mais c’est quoi en fait ?

Et bien c’est tout simplement le cash (le vrai) réalisé par la société grâce à son activité.

Génial !

Oui mais il reste une petite chose.

Ce n’est pas exactement le cash qui va rester à la toute fin.

Avant, l’entreprise doit investir.

Vous savez, soit pour remplacer des machines qui auraient besoin d’un petit coup de neuf ou soit investir dans de nouvelles machines qui permettraient à l’entreprise de se développer.

Une fois que l’entreprise aura réalisé ses investissements, l’argent qui restera sera pour elle (et pour nous, si nous sommes investisseurs et actionnaires).

Pour voir ce qu’il reste, on regardera la ligne Flux de tréso disponible (c’est la dernière ligne) ou Free cash flow en anglais.

Et là, super !

On voit qu’Amazon fait du gros cash-flow tous les ans et qu’il est même en croissance (sauf en 2017).

 

Dernier détail

Ce Free cash flow est important parce qu’il nous révèle si la société dans laquelle on investira potentiellement gagne de l’argent.

Il existe en effet des entreprises qui font de jolis bénéfices mais qui sont obligées de tout réinvestir pour se maintenir à flot…

Malheureusement, dans ce cas là, il ne lui restera pas de Free cash flow et ce n’est pas ce qu’on veut.

Point important : le Free cash flow ne ment pas.

Qu’est-ce que je veux dire par là ?

Si on voit qu’une entreprise a des bénéfices constants ou en croissance et un Free cash flow qui diminue au fil des années, c’est mauvais signe

Cela signifie qu’il y a de la manipulation comptable et que la société essaie de cacher quelque chose.

Nous, on va tout simplement s’éloigner de ce genre de sociétés et aller vite chercher ailleurs.

 

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